Tahvil rallisi işgücünde toparlanma riskiyle karşı karşıya
ABD’de tahvil fiyatları Fed’in yakında faiz oranlarını düşürmeye başlayacağı beklentisiyle yükseliyor ve bu da yatırımcıların ABD ekonomisinin gücünü hafife alması riskini doğuruyor.
Dün devam eden tahvillerdeki yükseliş, nisan sonunda yüzde 5’in üzerinde olan 2 yıllık ABD tahvillerinin getirisini bir ara yüzde 3,84’e düşürdü. Kapanış ise yüzde 3,86’dan gerçekleşti. Bu tahvilin fiyatında son dört ayda yaşanan artış 2021’den bu yana en uzun kazanç serisine işaret ediyor.
Bu hareket, Fed’in faiz oranını önümüzdeki 12 ay içinde iki tam yüzde puandan fazla düşüreceği beklentisinden kaynaklanıyor ki bu, 1980’lerden bu yana resesyon olmayan bir dönemde yapılan en sert indirimlerin beklendiği anlamına geliyor. Ancak temmuz ayında keskin bir şekilde soğuyan işgücü piyasasının toparlanma emareleri göstermesi ihtimali - özellikle de cuma günkü verilerde- tahvil boğaları için bir risk oluşturuyor.
Columbia Threadneedle Investments’ta faiz stratejisti olan Ed Al-Hussainy, “Büyük ralliyi kaçırdıysanız, şimdi onu takip etmek biraz tehlikeli olacak.
Burada işgücü piyasasının istikrar kazanması ya da hızla kötüleşmesi olasılığıyla oynuyoruz. Yılın geri kalanı için tartışma konusu bu” yorumunu yaptı. Tahvil pozisyonlarını artırma eğilimini koruduğunu belirten Al-Hussainy, yine de bunun “basit bir yatırım olmadığını” söyledi.
